公司 来源：长江商报 2021-07-20 08:04:47
轻装上阵后的振华科技(000733.SZ)业绩持续飙升。
7月14日，振华科技披露业绩预告，预计今年上半年净利润超4.71亿元，净利润继去年翻倍后，再次同比翻番。
振华科技持续转型是业绩增长的内生动力。2018年开始振华科技一边处理低效资产瘦身，一边加大研发转型升级，盈利能力大幅提升。2020年，其净利率为15.25%，较2017年增长12.66个百分点。
此外，长江商报记者注意到，盈利能力提升，振华科技实施的股票期权激励计划大赚。
振华科技1997年上市，2019年首次完成股权激励，向368人(调整后)发行911.1万股股票期权，期权行权价格为每股11.82元/份。目前来看公司业绩远超考核目标，7月16日，振华科技股价创出新高，达到73元/股，较2019年1月时的11元左右增长5.64倍，授予股份市值增长5.57亿元，激励对象人均已赚151.47万元。
净利润连续翻番
振华科技主营业务可分为新型电子元器件和现代服务业。
今年上半年新型电子元器件板块企业下游高可靠产品客户需求增长，高附加值产品销售同比增加，振华科技预计实现净利润4.71亿元-5.18亿元，同比增100%—120%，扣除非经常性损益后的净利润为4.49亿至4.96亿元，同比增长132.97%至157.42%。
事实上从去年开始，振华科技的盈利能力飞速提升。去年振华科技实现营收39.40亿元，同比增7.67%，净利润6.06亿元，同比增103.48%。
业绩的提升源于振华科技成功完成低收益、高风险业务调整压缩工作，实现业务转型升级。
近年来，振华科技清理处置“僵尸”、低效类企业，完成了振华天通的挂牌转让，母公司对进出口公司进行了吸收合并、主动大幅压缩通信整机业务规模，如退出移动通信终端代工业务，压缩汽车动力电池业务并调整进入特种电池应用领域等。
随着业务结构调整，2018年和2019年振华科技营收分别下降33.43%、31.27%，营收从80.18亿元下降至36.68亿元，降幅超过一半，同期扣非净利润几乎停滞不前。
不过短暂的业绩下降之后，振华科技结构调整转型升级，盈利能力大幅提升。2017年-2020年公司毛利率分别为14.94%、25.14%、44.38%、53.57%，同期净利率为2.59%、4.82%、8.05%、15.25%。
同时振华科技盘活存量资产，加强“两金”风险管控，通过开展应收账款保理业务，改善现金流，资产负债率从2017年的52.24%下降至今年一季度的34.19%，偿债能力也大幅提升。
研发驱动电子元器件高端化发展
振华科技业绩大幅增长更深层次的推动力源于激励机制以及研发创新的转变。
2018年开始，振华科技业务调整之后，加快剥离国有企业办社会职能和解决历史遗留问题，进一步推进国有企业退休人员社会化管理，同时创新干部任用机制，在公司总部中层干部和部分企业总经理竞聘上岗中引入新的竞争机制。
2019年振华科技完成上市20多年首次股权激励，公司定向发行911.1万股股票期权，激励对象共368人(调整后)，包括上市公司董事(不含独立董事)、高管，下属控股子公司高管、核心技术人员、管理人员等等。
上述业绩考核要求，以2018年为基础，2020-2022年振华科技扣非净利润增长率不低于25%、45%、65%。公司实际完成情况，2018年扣非净利润1.8亿元，2020年已达到5.13亿元，仅从此来看，业绩远超考核标准。
长江商报记者发现，振华科技计划首次授予的股票期权的行权价格为每股11.82元/份，目前公司股价已达73元每股，增幅达5.18倍，被授予股份市值达6.65亿元，市值已增5.57亿元。人均股权市值180.73万元，已赚得151.47万元。
在研发上，振华科技加大投入体现的更为明显。虽然公司营收经历了两年的调整，但公司研发投入持续增长，研发投入总额从2017年的2.36亿元增长至去年的3.73亿元，研发人数从595人增至770人，占比从7.30%提升至11.09%。
振华科技1997成立并完成上市，2017年时累计拥有专利863件，而去年公司累计拥有专利1194件(其中发明专利323件，拥有软件著作权登记17件)，三年增加331件，增加近4成，为公司进一步加快发展奠定了基础。
振华科技打造核心优势产业，形成了宇航级、高可靠的新型电子元器件产品体系，目前其新型电子元器件主要包括片式阻容感、半导体分立器件、机电组件、厚膜混合集成电路、高压真空灭弧室、断路器及特种电池等门类，其代表性产品广泛应用于国内航空、航天、电子、兵器、船舶及核工业等重点领域，并已成为该应用领域的重要支撑力量。(长江商报记者李顺)
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