新希望发行可转债200亿 平稳度过“猪周期”

公司 来源:金融投资报 2021-11-05 14:59:14

尽管新希望今年三季度亏了64亿元,前期股价直线下跌,但随着猪肉价格的回升、公司股价连续上涨,又吊起了投资者的胃口。日,中信证券等22家投资机构和4位个人投资者共135人对公司进行了集体调研。

记者发现,在这些调研机构中,包括国投瑞银、南方基金、中欧基金等公募基金,林园投资私募基金,建信保险、国寿养老、泰康资管等保险投资机构,挪威央行、高盛高华、JP摩根大通等境外投资机构,以及国泰君安、海通证券、招商证券等国内头部券商等。

公司执行董事长兼总裁张明贵、公司副总裁兼财务总监陈兴垚、公司首席科学家兼养猪研究院院长闫之春、公司董事会秘书兼首席战略投资官兰佳与调研者展开了对话。

前三季养猪亏了81.8亿

陈兴垚在介绍公司今年前三季度经营概况时称,公司主要业务板块表现为:饲料业务持续量利双双增长;食品业务虽然相比其他板块体量较小但利润大幅提升;养猪板块仍有亏损,但第三季度比第二季度环比减亏;禽业务受猪价影响有一定压力。

前三季度合计利润分拆如下:饲料业务盈利13.3亿元;食品业务盈利1.05亿元;禽业务亏损0.2亿元,猪业务亏损81.8亿元(包含减值计提影响)。

饲料业务方面,前三季度销售饲料2121万吨。其中,猪料外销 425万吨,同比增长90%(全国猪料同比增长56%);禽料外销 1013万吨,同比增长9%(全国禽料同比下降6%);水产料销售128万吨,同比增长24%;特水料销售38万吨;反刍料销售32万吨,同比增长38%。

猪养殖业务方面,前三季度出栏681万头生猪,其中,第三季度出栏235万头,销量环比略增。第二季度肥猪均价18.3元,第三季度肥猪均价13.8元,销售价格大幅下降,但这种背景下整体环比减亏5亿元,反映养猪板块的改善。同时,开办费用第一季度是5.2亿元,第二季度是2.3亿元,第三季度是2亿元,每个季度都在大幅减少。

禽业务方面,第三季度受到猪价大幅下跌影响,禽肉价格环比下降。禽的合同都是提前一个半月投放的,合同成本体现会高于后期肉价水,特别是白羽肉鸡合同在第三季度尤其明显。总的来看,前三季度种禽盈利3500万元,屠宰亏损5600万元。

在此背景下,公司持续改善料肉比,提高成活率,降本增效,做好合同精准投放和成本持续管控。在销售端开发优质渠道,使黄金鸭掌1-9月累计实现1.2亿元的销售额。与同行比较,鸭还是非常具有竞争优势的,尽管屠宰亏损,鸡也有不错的竞争力。

屠宰业务方面,前三季度实现5.4亿只屠宰量,其中,第三季度屠宰量1.9亿只,在量上基本持。今年整体还是努力在成本管控、产品开发、营销渠道上寻求突破。

食品业务方面,前三季度累计归母净利 1.05 亿元,同比增长57%,虽然整个板块体量相比其他产业还显偏小,但从分类看,小酥肉营业收入超7亿元,牛肉营业收入1.4亿元,有望成为亿元单品系列。此外,公司针对政府机关、学校、部队大力开发团餐渠道,前三季度收入2.9亿元,同比增长162%。

今年或出栏生猪1000万头

对于出栏与投苗计划问题,新希望表示,今年预计全年出栏900-1000万头。如果不发生重大疫情和其他重大事项变化,投苗量在明年3-4月预计会突破200万头。

对于养殖成本问题,公司称力争今年12月自产仔猪育肥成本降到18元,明年6-7月降到16元。成本下降第一来自苗种成本;二是饲料成本,有0.5-1元成本下降空间;三是死淘管理成本,随着非瘟防控和管理能力提升,成本也有0.8下降空间;四是满负荷生产也会帮助多项成本的下降;最后,兽药疫苗成本也有些下降空间。

对于非瘟防控问题,新希望认为,非瘟和养殖是长期伴随的过程。公司尽最大努力把非瘟控制在最小的范围发生,减少对生产节律影响。目前一是发生机率很小,二来处置效率很高,对生产效率影响小,种猪损失相对可控。

对于未来定位以及发展目标问题,新希望称,公司一直是一家坚持全产业链,尤其围绕产业的核心环节去发力布局的一个农牧龙头企业。在饲料产业方面,今年前三季度公司饲料销售占比超过六成,同时仍保持了接30%的增幅,今后将按照每年销量增长20%去做规划,希望未来三年能够实现年销售3000到4000万吨的规模体量。

新希望表示,今年前三季度,公司生猪销售份额占比两成,同时形成了一定的技术能力和管理体系,养殖产业也会成为公司未来的核心业务和利润的增长源头。当然,养殖业受周期波动的影响较大,需要动态调整。

在屠宰产业方面,今年前三季度生猪屠宰量增长了29%,受益于猪价比较低,屠宰应该还是有一定盈利空间。但下一步是否继续进行开拓建设,要视当时的养殖规模和行情变化而定。

在食品产业方面,公司表示,目前在食品深加工业务方面已经具备了相当的基础和能力,下一步还会持续发力。

此外,兰佳在介绍公司资本运作情况时表示,此次发行可转债200亿左右,是公司的长期资金,为稳度过猪周期打下基础。同时,从今年5月8日开始,公司管理团队及核心骨干通过契约型基金实施股份增持,截止11月1日已全部增持完毕,总共增持1970万股左右,总金额达到2.56亿元,体现管理团队及核心骨干对公司发展的信心。(记者 杨成万)

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