公司 来源：长江商报 2021-12-17 09:21:23
继被曝商票逾期之后，千亿“猪茅”牧原股份(002714.SZ)评级展望遭到下调。
12月15日，中诚信国际对牧原股份的评级展望进行调整，调整前中诚信国际审定公司的主体信用等级为AA+，评级展望为稳定。此次调整后，中诚信国际决定维持牧原股份AA+的主体信用等级，将评级展望由稳定调整为负面;并维持“19牧原01”、“20牧原MTN001”、“20牧原MTN002”和“牧原转债”AA+的债项信用等级。
长江商报奔腾新闻记者注意到，此次中诚信将牧原股份的评级展望调整为负面，与公司近期曝出的商票逾期以及此前的经营亏损、债务压力加大不无关系。
信用评级公告显示，中诚信国际基于2021年以来生猪价格持续低迷，短期内价格反弹幅度有限;公司2021年第三季度出现经营亏损，盈利及获现能力弱化;近两年公司投资规模较大，债务持续上升;公司近期商票逾期事件等因素，决定维持公司AA+的主体信用等级，将评级展望由稳定调整为负面。
牧原股份回应，表示目前公司经营情况正常，此次评级展望调整不会对公司的经营环境、偿债能力产生影响。公司将加强商票管理、保障存续债券兑付，继续专注主业，持续降本增效，提升公司盈利能力。
事实上，今年以来国内生猪价格持续低迷。根据农业农村部数据显示，9月全国生猪出厂价格降至最低13.89元/公斤，10月价格阶段性回升至14.32元/公斤，但自2020年11月以来能繁母猪存栏量维持在4000万头以上，2021年6月最高为4564万头，截至10月末能繁母猪存栏量为4348万头，同比增长6.6%。
中诚信国际认为，若无突发事件影响，预计2022年生猪供应较为充足，短期内价格反弹幅度有限。
而受生猪出栏量增加以及销售价格大幅下滑影响，今年前三季度，牧原股份实现营业收入562.82亿元，同比增长43.71%;净利润87.04亿元，同比减少58.53%。其中，第三季度公司由盈转亏8.22亿元，也是自2019年第一季度后再次出现单季度净利润亏损。
中诚信国际指出，若猪价持续低位震荡，短期内公司盈利及获现能力难以大幅改善。
此外，近两年来，牧原股份投资规模较大，债务持续上升，截至2021年9月末，公司总债务规模增至658.26亿元，其中短期债务为342.91亿元，同时货币资金为99.5亿元，面临一定资金压力。
而近期，上海票据交易所公示《持续逾期名单(截至2021年11月30日)》，显示牧原股份共有32家子公司出现商业承兑汇票付款逾期，涉及逾期商票金额6947.14万元，再次将牧原股份推上风口浪尖。
尽管牧原股份公告称由于其未及时收到部分持票人的有效提示付款申请，或持票人选择的清算方式不符合银行要求等原因，导致公司无法按时兑付商业承兑汇票，截至2021年12月7日，上述逾期商票已全部兑付完成，但中诚信国际指出本次商票逾期事件反映出公司在商票管理等内控制度上仍有待提高。
值得一提的是，评级展望被下调并非不可逆。中诚信国际表示将持续关注并评估牧原股份后续经营业绩、内控管理、商票逾期事件对外部融资环境的影响、债务偿还安排、定增的后续进展等情况对公司整体信用水平产生的影响，并适时采取相应的评级行动。(记者蔡嘉)
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