公司 来源：长江商报 2022-03-15 08:37:20
A股半导体板块第一高价股思瑞浦(688539.SH)业绩进入高速增长期。
据思瑞浦近日发布的年报显示，2021年其实现营业收入13.26亿元，同比增长134.06%;净利润4.44亿元，同比增长141.32%。
自2019年扭亏为盈以来，思瑞浦连续三年业绩倍增，并较2017年时512万元的净利润水平整体增长85.72倍。
长江商报记者注意到，持续的高比例研发投入力度，是思瑞浦保持核心竞争力的基础。2021年，思瑞浦的研发费用提升至3亿元，同比增长145.6%，占当期营业收入的比例为22.7%，并且研发费用率连续五年保持在20%以上的高位。
连续三年业绩翻倍式提升
3月13日晚间，思瑞浦发布年报显示，2021年公司实现营业收入13.26亿元，同比增长134.06%;净利润4.44亿元，同比增长141.32%;扣除非经常性损益后的净利润为3.69亿元，同比增长120.43%。
对于去年业绩翻倍提升，思瑞浦表示，主要是2021年度在半导体行业景气度持续向好的背景下，公司信号链产品收入稳健增长，并且随着电源类新产品不断投放市场，电源管理产品收入快速提升，使得2021年度营业收入与营业利润大幅增长。
长江商报记者注意到，思瑞浦的高成长性主要在最近三年中得到体现。作为一家专注于模拟集成电路产品研发和销售的集成电路设计企业，思瑞浦的产品以信号链模拟芯片为主，并逐渐向电源管理模拟芯片拓展，其应用范围涵盖信息通讯、工业控制、监控安全、医疗健康、仪器仪表和家用电器等众多领域。
登陆科创板之前，由于研发、销售费用投入较高，思瑞浦并不具备较强的盈利能力。数据显示，2017年和2018年，思瑞浦分别实现营业收入1.12亿元、1.14亿元，净利润分别为512.47万元、-881.94万元。
此后，得益于半导体行业的增长、全球产能中心逐步向中国大陆转移、国际贸易摩擦使得国内半导体行业寻找“进口替代”方案等因素，以及公司技术、产品等方面的优势，2019年开始思瑞浦业绩进入高速增长阶段。
2019年和2020年，思瑞浦分别实现营业收入3.04亿元、5.66亿元，同比增长166.47%、86.61%;净利润分别为7098.02万元、1.84亿元，同比增长904.82%、158.93%。
若以2017年业绩为基数，2021年思瑞浦的营业收入和净利润整体增幅分别高达10.84倍、85.72倍。
不过，值得一提的是，虽然去年净利润高速增长，但思瑞浦的整体毛利率有所下滑。年报显示，2021年，公司信号链芯片产品毛利率为63.48%，较上年同期提高0.98个百分点，保持稳定。同时，随着电源管理芯片新产品的陆续推出及部分高性能产品销量增加，带动了电源管理产品毛利率的提高，报告期内，电源管理芯片产品毛利率为50.37%，较上年同期提高21.13个百分点。
不过，由于毛利率相对较低的电源管理芯片产品收入占比快速提高，使得2021年的综合毛利率较上年同期微降0.7个百分点，达60.53%。
报告期内，思瑞浦的信号链产品、电源管理产品的收入占比分别为77.51%、22.49%，收入结构渐趋均衡。
近七成员工为研发技术人员
在国内集成电路产业快速发展的背景下，思瑞浦也通过继续保持高比例的研发投入，进一步壮大研发团队，补足关键研发能力，维护核心竞争力。
招股书显示，2017年至2019年，思瑞浦的研发费用分别为2863.23万元、4071.47万元、7342.19万元，分别占同期营业收入的比例高达25.61%、35.74%、24.19%。
在科创板上市后，2020年和2021年，思瑞浦的研发费用分别提升至1.23亿元、3亿元，同比增长66.9%、145.6%，占各期营业收入的比例为21.63%、22.7%，研发费用率连续五年保持在20%以上的高位。
截至2021年末，思瑞浦研发技术人员数量增加至275人，同比增长95.04%;研发技术人员占公司员工总数的69.62%，同比提高4.04个百分点。
随着产品研发与技术布局的不断推进，思瑞浦的产品线与产品型号不断丰富。上市前，思瑞浦曾在招股书中介绍公司已拥有超过900款可供销售的产品型号。截至2021年末，公司产品型号累计超过1600个。
不过，需要注意的是，思瑞浦依旧存在着大客户及供应商较为集中的风险。2021年公司对前五大客户销售收入合计为8.95亿元，占本报告期营业收入的比例为67.49%，集中度相对较高。
思瑞浦同时表示，相较于国际知名厂商，公司目前的规模较小，产品品类较少。为集中优势资源，发挥比较优势，公司主要选择为通信、泛工业等领域客户提供模拟芯片产品，公司下游如通信等行业拥有垄断竞争的市场格局和厂商集中度较高的现实情况。
此外，2021年，思瑞浦向前五大供应商合计采购的金额为5.68亿元，占本报告期采购金额的比例为92.83%，占比相对较高。其中，公司报告期内向第一大供应商的采购金额为2.56亿元，占当期采购总额比例为41.89%。
思瑞浦称，为应对国际贸易摩擦加剧及供应端(尤其是晶圆)产能紧缺带来的挑战与风险，公司将采取多项措施加强产能保障和供应链的长期安全。
二级市场上，作为A股半导体行业第一高价股的思瑞浦，自去年12月份以来股价一直处于震荡下行状态。截至3月14日收盘，思瑞浦报收621.9元/股，较三个月前的高位926.99元/股下跌33%。(记者 蔡嘉)
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