公司 来源：长江商报 2022-07-11 08:24:07
中国航空工业集团下属上市公司中航重机(600765.SH)经营继续改善，盈利能力明显增强。
7月8日晚间，中航重机发布2022年半年度业绩预告，公司预计盈利5.40亿元至5.80亿元，较上年同期可能翻倍增长。
中航重机称，今年以来，公司进一步聚焦主业，针对性的进行市场开发，经营规模稳步提升，营业收入稳定增长。
历史地看，中航重机经营业绩一度不佳，2015年曾亏损3亿元，主要原因是巨额坏账损失。
近年来，中航重机持续推进剥离非主业地产、低效资产，清理欠款，资产质量明显改善，经营业绩也明显好转。2019年以来，公司实现的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)持续增长，2021年更是出现倍增。
中航重机的技术优势明显，公司持续为波音、空客等知名飞机制造公司供应配件。
半年扣非预计倍增
中航重机的经营业绩再现高速增长。
根据业绩预告，今年上半年，中航重机预计实现归属于上市公司股东的净利润(简称净利润)为5.40亿元到5.80亿元，上年同期盈利2.70亿元，同比增加约2.70亿元到3.10亿元，同比增长幅度为 99.94%到114.75%。预计实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润(简称扣非净利润)为5.35亿元至5.75亿元，与上年同期的2.66亿元增加2.69亿元到3.09亿元，同比增长幅度为101.25%到 116.29%。
今年一季度，中航重机实现营业收入20.65亿元，同比增长15.65%，净利润、扣非净利润分别为2.08亿元、2.06亿元，同比增长幅度为174.95%、185.53%。
对比发现，二季度，公司预计实现净利润3.32亿元-3.72亿元，扣非净利润为3.29亿元-3.69亿元。去年二季度，公司实现的净利润、扣非净利润均为1.94亿元，据此计算，今年二季度，公司的净利润、扣非净利润同比增长幅度分别为71.13%-91.75%、69.59%-90.21%。环比一季度，二季度的净利润、扣非净利润也出现高速增长。
中航重机称，今年以来，公司进一步聚焦主业，继续围绕“新理念、新生态、新业态”的发展思路，坚持创新引领，加大力度构建新生态，打造公司新业态。公司持续聚焦客户需求，针对性地进行市场开发，市场需求稳步提升。公司加强生产过程管控，强化供应链保障，推进质量管理，不断推动公司提质增效，公司经营规模稳步提升，营业收入稳定增长，盈利能力增强。
诚如中航重机所言，盈利能力提升与其聚焦主业、提质增效有关。
曾经，中航重机的非航空业务规模较大，盈利能力不强。近年来，公司相继剥离了新能源、燃机等非主业资产。如在2017年12月处置航空工业新能源69.3%股权，2018年12月处置中航世新57.89%股权等，还对中航特材公司进行了破产处置。剥离非主业资产后，中航重机聚焦高端航空锻铸造、高端液压环控主业业务，并不断形成市场竞争力。
中航重机也积极推进降本增效措施。2012年至2019年，公司营业收入大多时候在50亿元至60亿元之间波动，对应的销售费均超过亿元。在这期间，管理费用均在5亿元至6亿元之间徘徊。
2020年、2021年，其营业收入分别为66.98亿元、87.90亿元，均有明显增长，销售费用分别为0.69亿元、0.73亿元，即便是加上不到0.40亿元的运输费，也低于2012年至2019年。
受员工薪酬增加影响，公司管理费用也在逐年增长，但其同比增速明显低于当期营业收入。
处置低效资产、降本增效，中航重机的净利率在上升。2012年以来，公司综合毛利率呈上升趋势，其中，2016年至2020年维持在26%左右，2021年升至28.33%，今年一季度为28.55%。净利率方面，2012年至2020年，公司净利率均为个位数，2021年为11%，首次达到两位数。
负债率48.17%五连降
与盈利能力稳步提升相关的是，中航重机的资产负债率明显下降。
今年3月底，中航重机的资产负债率为48.17%，这是公司自2006年以来的最低水平。
此前，因为产业多元化布局，中航重机财务承压。2009年底，公司资产负债率为54.63%，2016年底上升至71.04%。2017年开始，资产负债率持续下降。2017年底至2021年底，其资产负债率分别为68.44%、61.79%、54.64%、54.22%、50.03%，连续五年下降。今年一季度，资产负债率进一步下降。
资产负债率持续下降，除了剥离低效资产降负债外，有两个十分重要因素，那就是盈利能力提升、经营性现金流净流入增加，以及募资顺利。
2021年，中航重机经营性现金流净流入15.18亿元，较2020年增加8.60亿元。
在募资方面，2019年12月、2021年6月，中航重机相继完成定增，募资金额分别为13.27亿元、19.10亿元。
盈利能力提升，中航重机持续加大研发投入，2019年至2021年，公司研发投入分别为2.03亿元、2.95亿元、3.46亿元。
公司称，在锻造领域，其整体模锻件、特大型钛合金锻件等方面的技术居国内领先水平，在高技术含量的航空材料应用工艺研究方面也居行业领先水平。目前，子公司宏远公司民用航空业务开发主要围绕波音、空客新机型、米尼比钛合金件、赛峰起落架锻件、霍尼韦尔国内转移及发动机转动件等项目开展市场开发，安大公司与英国罗罗公司签订了长期服务协议，订单较为稳定。在这一领域，公司为波音、空客供应配件。
公司液压环控业务主要包括液压和热交换器两部分。公司液压产品主要是高压柱塞泵及马达，部分产品出口欧美等国家和地区，已为美国 GE、史密斯等公司配套生产民用航空零部件。热交换器业务民用产品实现批量出口，在全球31个国家和地区注册了产品商标。
值得一提的是，子公司力源公司积极推进非航业务布局，一方面紧抓传统汽车起重机和履带式起重机市场，另一方面，持续推进“两高一大”战略，2019年，高端、高附加值、大型的非开挖机械市场营业收入同比增长60%。永红公司在风电领域开发进展迅速，与战略合作伙伴瑞典瑞迈公司合作，在成功配套维斯塔斯的基础上，再度携手成功与西门子歌美飒、德国(Nordex)恩德能源、GE能源配套，市场份额稳步增长。
长江商报记者发现，航空业务仍然是中航重机收入的主要来源。2021年，公司航空锻造收入65.50亿元，占主营业务的比重为74.52%。这说明公司聚焦主业效果显现，主业日益突出。(记者 沈右荣)
标签： 中航重机 持续聚焦 航空主业 中航重机经营规模稳步提升
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