公司 来源：长江商报 2022-06-13 09:35:49
康希诺生物和国际巨头辉瑞分道扬镳。
近日，康希诺生物(688185.SH，6185.HK)公告称，经友好协商，与辉瑞签署终止推广协议，意味着停止由辉瑞在中国大陆地区独家推广公司的疫苗产品曼海欣，后续该疫苗的国内外市场策略、销售等活动将由康希诺自己的商业化团队负责。
此次康希诺生物如此“底气十足”，是因为该公司在此期间凭借新冠疫苗产品积累了充足的现金流，并在商业化的过程中打开了市场与渠道。
值得一提的是，2021年以前，康希诺生物一直未曾盈利。2021年，康希诺生物实现营收43亿元，归母净利润达19.14亿元，首次扭亏为盈。
今年一季度，康希诺生物实现营业收入4.99亿元，同比增长6.98%，归母净利润为1.21亿元。
终止与辉瑞十年合作
2020年7月，当时康希诺生物和辉瑞在上海签署推广服务协议，康希诺生物授权辉瑞在合作期限内在中国大陆地区独家推广公司的MCV4产品，合作期限是合作协议签署之日起至MCV4获得药品注册证书之日起最长10年。
这次合作开启了首例由中国创新的疫苗企业主导研发和生产，由跨国企业负责推广的创新模式。
此次公告宣布合作终止，距离协议签署时间不到两年，而2021年12月，MCV4产品才正式获得国家药品监督管理局批准，如今不到半年，双方这份最长10年的疫苗之约已经不再存在。
这意味着，康希诺生物将自主推广国内首款也是唯一一款的四价流脑结合疫苗，这款疫苗从研发到生产再到市场开发等，都将牢牢掌握在康希诺生物自己的手中，未来MCV4相关的销售利润也将尽数收入囊中。
对于此次合作协议终止的影响，康希诺生物在公告称，本次终止推广合作是基于双方友好协商并充分沟通后做出的决定，终止协议签署后，公司与辉瑞将进行终止相关的过渡及交接，短期内可能对MCV4的销售活动存在影响，但预计不会对公司财务状况及经营成果构成重大不利影响，不会损害公司及股东的利益。截至本公告披露日，公司尚未产生MCV4相关的销售收入，对辉瑞不存在有任何应付但未付款项的情形。
业绩扭亏加码商业化
康希诺生物成立于2009年，是一家致力于研发、生产与销售创新型疫苗的企业。该公司产品管线包括针对预防埃博拉病毒病、脑膜炎、新冠肺炎、肺炎、百白破、结核病、带状疱疹等12个适应症的17种创新疫苗产品。
2019年3月，康希诺生物在香港联交所主板H股上市;2020年8月13日，康希诺生物正式登陆科创板，成为科创板开板以来首只“A+H”疫苗股。
2021年2月2日，康希诺与三维生物和产业投资基金共同成立上海上药康希诺生物制药有限公司。
2021年以前，康希诺一直未曾盈利。Wind数据显示，2016年至2020年，康希诺归母净利润亏损逐年增加，分别亏损0.5亿元、0.64亿元、1.38亿元、1.57亿元、3.97亿元，五年合计亏损8.06亿元。
2021年，该公司新冠疫苗克威莎获批上市，并从2月起获得境外多个国家的紧急使用授权/附条件上市。得益于此，从当年二季度开始，康希诺经营业绩直线飙升，全年实现营业收入43亿元，同比增长17175%;净利润19.14亿元，同比增长582.65%;扣非净利润17.97亿元，同比增长451.44%。2022年一季度，公司实现净利润1.21亿元。
在已经依靠新冠疫苗克威莎实现盈利的背景下，康希诺或将继续扩建销售团队以提升其商业化能力。
随着更多创新产品获批并商业化，康希诺自身商业化团队在不断强化。2020年年报中，还未有商业化产品的康希诺生物并未透露详细销售人员数字，仅强调，截至报告期末，公司已组建了市场营销核心团队，可覆盖全国十余个核心省级市场。而在2021年报中，公司销售人员已达232人。
与此同时，公司加码产能布局，在去年投资15亿元，建设创新疫苗临港研发及生产基地项目。目前，康希诺已建立覆盖13种传染病的16种疫苗的研发管线。
公司的研发投入也在大幅增加，由2020年的4.28亿元同比增长105.08%至8.79亿元，占营业收入的比例为20.44%。其中，在新冠疫苗和吸入式新冠疫苗的研发投入分别为6.18亿元和0.45亿元，合计占总研发费用的75.43%。
康希诺2021年年报显示，凭借新冠疫苗获得的大量现金流后，不仅可对研发投入持续加码，还迅速建立体系完备的商业运营中心，快速扩充海内外商业化队伍。
值得一提的是，截至今年一季度末，该公司经营活动产生的现金流量净额为-5.98亿元，而2021年末经营活动产生的现金流净额为20.5亿元。
康希诺在报告中解释，公司经营活动产生的现金流量净额较去年同期减少主要系年初至报告期末销售商品回款周期变长，以及为生产储备购买原材料和支付职工薪酬所支付的现金增加。
年报显示，2021年，康希诺销售费用开支达到1.06亿元，同比增长538.92%。其中销售人员薪酬开支达6797万元，占销售费用总额的64.23%。(记者 江楚雅)
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