公司 来源：中国财投网 2023-01-16 08:47:20
什么是投资公司?投资公司的特征有哪些?
什么是投资公司，按照专业的介绍其就是一种市场上的金融中介机构，它的主要作用就是把个人投资者的闲置资金集中起来，然后去投资与市场上的众多证券、不同类型的资产当中。在这种类型的公司当中，其背后的核心含义就是指集中资产，这里就是对投资公司的含义进行了简单的介绍，下面这里我们总结了一些投资公司的特征以便于我们更加了解它，主要有以下内容：
一是、投资公司是会建立证券组合的，在这个组合当中每个投资者都是按照投资数额比例，享有对这些资产组合的要求权。
二是、投资公司会给投资者中的小型群体，提供一种机制以便于，投资者可以组织起来，并且获得大规模投资所带来的好处。
三是、从广义上面来讲述投资公司，即信托投资公司、财务公司、投资银行、基金公司、商业银行的投资部门等等金融机构，都是投资公司。
四是、从狭义的方面介绍投资公司，主要是指那些公司型投资基金的主题，其主要组成的目的就是为了盈利并且是股份有限公司，投资者因为购买公司股份而成为股东，其由股东大会选定某一投资管理公司来管理该公司的资产。
如何判断一家公司是否值得投资?
看三个方面：行业空间、竞争格局和商业模式。
01、行业空间
行业空间是指该行业未来的增长空间、增长的模式，以及目前所处阶段。我们把行业空间放在首位考虑，这是因为：即便好的企业，在没有成长性的行业，也要付出更多的努力，才能获得同样的利润;在没落的行业，努力也大都是徒劳。
行业空间可以从三个维度入手分析：所处阶段、周期性和永续性。
1. 所处阶段：
一般来说，行业所处的阶段包括以下几个：空间看似很大但非常不确定的早期、高速发展期、稳定增长期、发展停滞期、前景不明期。
2. 周期性：
是否具有周期性是首先需要判断的;其次，才是从上行期、顶峰期、下行期、低谷期中寻找行业所处的位置。
3. 永续性：
即未来的想象空间，可以理解成15或20年后，行业保持增长的可能性。
基于“行业空间”的筛选行业的思路有两种：一是最好的行业是处于高速发展期或稳定发展期，且周期性弱，并有一定永续性;最差的行业是处于不确定的早期、发展停滞期和前景不明期，同时周期性强，且处于顶峰期和下行期，同时永续性差;一般的行业处于上述两种情况之间。
二是结合自身情况选择：成长型投资者，选择处于高速发展期的行业;稳健型投资者，选择处于稳定增长期且无周期性的行业;周期股投资者，选择强周期且处于上行期或低谷期的行业;超长线投资者，选择永续性高度确定的行业。举个例子，永续性强赋予了白酒和调味品较高的估值。
02、竞争格局
竞争格局主要看该企业所处行业的份额特征，该企业份额的变化趋势，及其背后的原因。
竞争格局可以分为四种：
1. 行业增速高且集中度低的阶段
通常是行业发展早期和爆发期，行业空间大，参与者多，不断有新的入场者，比如2010年左右的光伏以及2020年的医美。这一阶段通常所有玩家都处于跑马圈地的状态，即便竞争激烈，但也属于增量竞争，基本可以不考虑竞争格局的问题。
2. 行业洗牌阶段
行业份额集中度同样不高，但行业整体增速下行，买方开始占据市场主导权，企业的广告投放、降价促销、挖人等竞争策略上的投入增加，从而降低企业的盈利能力，行业洗牌开始。
3. 行业出清阶段
洗牌期的末期，如果有公司能率先建立竞争优势，进入“正向反馈放大”状态(即，一个积极因素引发一连串的积极因素，使企业在竞争中脱颖而出)，该行业就有可能进入“剩者为王”的行业出清期。这样的企业往往具备规模优势、品牌优势或者研发优势。除了“正向反馈放大”之外，国产替换、消费升级、行业横向并购往往也可能引发行业出清。
4. 份额稳定阶段
在这个阶段，往往是一超多强的市场格局，分析中需要区分“一超”和“多强”。这个阶段，“一超”也就是龙头企业，市场份额已基本稳定，从追求份额转向追求利润，往往会淘汰低毛利产品、升级新产品、控制营销费用、随成本提价。这样的操作之下，龙头的市场份额增长放缓;同时营收和利润增速往往会提升。此时，“多强”中的“强”，为了能在“一超”的竞争优势下能保住自己的份额，往往会依靠差异化竞争策略，但这同时也会降低它们增长的确定性。
分析“竞争格局”的思路和分析“行业空间”异曲同工：一是只选择竞争格局稳定的行业，即“行业出清阶段”和“份额稳定阶段”的龙头;二是根据自己的投资偏好选，稳健型投资者关注“份额稳定阶段”的龙头，成长型投资者关注“行业出清阶段”的“剩者”。还有一些偏好对专业能力要求较高，我们这里就不再展开。
03、商业模式
商业模式就是公司主要通过什么方式来赚钱。一个企业的商业模式通常可以归纳为一两句很简单的描述，比如：贵州茅台(600519)的商业模式核心是产品，即长期积累的奢侈品品牌价值;海天味业(603288)的商业模式核心是渠道，即十几年深耕餐饮行业建立的庞大高效的营销网络;京东方的商业模式核心是资源，即通过高强度的投资和技术升级建立行业进入壁垒。
如果商业模式你怎么也看不懂，直接放弃;如果商业模式你觉得有问题，直接排除。这也是“商业模式”的第一个作用：排除一些不符合价值投资理念的公司。比如：产品生命周期内创造的现金流小于期间所需的投资;或者容易导致恶性竞争，又无法在行业出清前建立竞争壁垒(例如快消)，产品生命周期有高度的不确定性(例如MCN)。
第二，通过“商业模式”可以判断出值得长期跟踪的股票。有一些商业模式是独一无二的，直接代表了企业的竞争优势，这一类企业，可以直接进入自选股。比如分众传媒(002027)的商业模式，用最大规模的电梯媒体网点覆盖，成为品牌接触一二线白领群体最广泛、最快速的方式。加上电梯媒体资源的稀缺，存在谈判成本，分众传媒的商业模式即竞争优势。
还有一些新经济企业，其商业模式很不常见，一旦理解，等于理解了企业价值的核心。比如泡泡玛特，如果你把商业模式看成是“盲盒”这个产品，那当然没什么大的价值;但如果看到是“IP全产业链经营”，它的价值就大大不同。
再比如美团，如果你将其商业模式看成是“提供外卖、到店、酒旅等多样化本地生活服务的平台”，那现在的估值显然太高了;但如果你看到的是“支持无边界扩张的组织架构”，那显然找到了支持长期高增长的源泉。
当然，大部分企业的商业模式不存在好坏之分，此时，就需要判断商业模式与经营优势是否匹配。商业模式和经营优势的匹配度，可以帮助我们确定标的是否值得跟踪，这是商业模式的第三个作用。
如果一家公司在“行业空间”和“竞争格局”两项评估中都不错，接下来就要判断其商业与经营优势是否匹配，是否有机会进入“正向反馈放大”。比如，A股最多的是制造业企业，而制造业最常见的商业模式是“成本领先型”，而降低成本的方式多种多样，可以是规模降本，可以是工艺降本，可以是管理赋能型的降本。举个例子，如果一个公司的商业模式是规模降本，那么我们就需要回过头来看看，“行业空间”够不够大，是否集中;同时需要看看该公司在“竞争格局”中更高的份额，充分发挥其规模降本的优势。
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